中南美股市坚挺，因对中东依赖度低而受青睐

2026/03/20 产油国巴西不易受到中东局势影响（图为里约热内卢的巴西国家石油公司总部，reuters） 在新兴市场国家之中，中南美股市的坚挺程度较为突出。与2025年底相比，中南美股市上涨8%，即使在美国攻击伊朗后也维持正值。特别是巴西股市，备受海外投资者的欢迎，年初以来的净买入额早已超过2025年全年。在亚洲股市因能源高度依赖中东而容易被抛售的背景下，中南美作为分散投资的受益者而显示出存在感。 中南美股市之强劲也能从MSCI的各国指数（以当地货币计算）中看出。截至3月17日，秘鲁股票指数较2025年底上涨2成，巴西股市上涨10%，哥伦比亚股市上涨9%。另一方面，中国大陆股市和印度股市则处于下跌局面。除去科技概念股成为火车头的韩国股市和台湾股市，亚洲股市整体表现低迷。 海外资金仍持续流入巴西股市。综合交易所B3的数据显示，自2026年初至3月9日，外国投资者累计净买入额达441亿雷亚尔（约合人民币580亿元），已是2025年全年的1.5倍以上。在全球股市受中东战争影响而变得不稳定的3月以后，海外投资者也呈现净买入，对巴西股价构成支撑。 中南美股市的优势在于能从资源价格走高中受益。产油国巴西和墨西哥很容易获益于高油价。反观亚洲地区，对中东地区的能源依赖度较高，冲突长期化将对经济造成打击。关于世界性的稀土争夺战，也有投资者关注到“巴西的储量多”（法国东方汇理集团首席投资官文森特·莫蒂埃）。 3月13日，美国高盛考虑到中东争端和能源供应冲击，调整了2026年的企业业绩展望。下调了中印和中东欧的每股收益（EPS）预期，仅上调了中南美。预计中南美将受益于大宗商品价格上涨。在争端尚未平息的情况下，业绩方面的安心感吸引了资金。 可以说中南美是冲突风险相对较小的地区。虽然存在委内瑞拉等局势紧张的火种，但历史上以宗教和民族矛盾为背景的武力冲突很少。中东冲突可能使投资者对地缘政治问题变得敏感，并重新认识到拉丁美洲的相对稳定。 全球机构投资者自年初以来一直在调整偏重于美国的资产配置。新兴市场国家股票作为资金的去处而浮出水面。主要原因是经济坚挺、美元贬值趋势、巴西等部分新兴市场国家出现货币宽松预期。巴西央行18日在货币政策会议上决定时隔1年10个月降息。 受中东动荡的影响，投资者对包括股票在内的风险资产变得更加谨慎。尽管如此，除了股价上涨的中南美之外，其他新兴经济体也没有面临严重的资金外流。瑞士投资公司Pictet Japan的投资战略部长田中纯平表示，“新兴市场国家股市维持超配（资产配置高于基准）”。这是因为企业业绩依然坚挺。 焦点是世界经济的动向。如果中东争端长期化，能源及石油相关产品的供应冲击加深，全球经济减速将不可避免。包括中南美在内的新兴市场国家也将受到负面影响。 UBS SuMi TRUST财富管理公司的日本地区首席投资官青木大树设想的风险情境是，原油价格在今年下半年上涨至每桶120美元左右。他表示“正在与全球投资团队讨论，是否应以亚洲地区为中心减少新兴市场国家的配置比例”。 日本经济新闻（中文版：日经中文网）水口二季 圣保罗、石川智寻

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