全球股市面对“供应冲击”

2026/03/18 纽交所（17日，REUTERS） 股票市场已开始准备应对全球通胀加剧和经济放缓风险。从美国和以色列攻击伊朗约2周后的各行业股价涨跌幅度来看，容易反映企业的设备投资动向的原材料股和生产资料股的跌幅明显。消费相关和金融股也有资金流出。如果争端长期化导致原材料的供应短缺加剧，行情将难免会进一步下跌。 由世界主要大盘股组成的“MSCI全球指数”3月16日比伊朗被攻击之前（2月27日）下跌了4%。按行业来看，包括钢铁、化工和有色金属等在内的“原材料”下跌10%，跌幅最大。包括工业机械和电机在内的“生产资料”下跌7%。主要行业中上涨的只有受惠于油价走高的“能源”（上涨5%）。 欧洲钢铁巨头阿塞洛米塔尔的股价在约两周内下跌了19%。2026年初，受益于政府增加防卫费和企业扩大设备投资，原材料和生产资料容易吸引买盘，但3月以后出现逆转。可能是由于经济前景的不确定性，企业减少或推迟投资的前景开始被意识到。 伊朗事实上封锁霍尔木兹海峡的影响不仅限于油价走高，还包括因原材料不足导致的减产等广泛方面。三菱化学集团减产乙烯的消息传出后，股价下跌了2成。 日本Nagomi Capital的运营本部部长村松一之表示，“由于担心即使中东的战斗在短期内结束，供应链也需要一段时间才能恢复，市场对相关企业业绩恶化的风险变得敏感”。 从事消费品的企业的股价也大幅下跌。美国耐克下跌12%，美国宝洁公司（P&G）也下跌约1成。市场似乎在警惕原材料价格上涨导致利润率恶化。即使企业推进转嫁成本，消费者也会加强节约意识，销量也有可能减少。 相对来说，科技股表现坚挺。按行业来看，“IT”的跌幅仅为1%。特别是人工智能（AI）代替隐忧成为沉重负担的软件概念股，出现了回补。从事安全软件的美国CrowdStrike Holdings的股价比美伊冲突前上涨14%，同样从事安全相关业务的美国派拓网络（Palo Alto Networks）的股价也上涨12%。 日本岩井cosmo证券的投资调查部部长小川浩一郎针对软件股的上涨认为，“供需因素较大”。此前瞄准短期利益的对冲基金出售软件股，建立了买入持有芯片等的头寸，但由于伊朗攻击后的行情急剧波动，似乎不得不平仓。 关于中东战事引发的股价调整是否进入了最终局面，是否应该警惕进一步下跌，市场相关人士也有不同看法。 在16日的美国股票市场，由于原油价格上涨告一段落，广泛的股票被买入。美国摩根士丹利的首席美国股票策略师迈克尔・威尔逊（Michael Wilson）在当天的报告中指出，企业利润正在增长，经济衰退的风险较小，并将目前的状况评价为“牛市中的调整局面”，认为买入的良机临近。 另一方面，美国银行的全球经济学家安东尼奥·加布里埃尔（Antonio Gabriel）在16日的报告中指出，美国标准普尔500指数仅比上周末的最高点下跌了4%左右。他表示，冲突可能会持续到4~6月，“我们没有充分考虑全球经济遭受更严重打击的情况”。 在预测今后行情走势方面备受关注的是金融股的动向。英国巴克莱银行和美国富国银行等金融巨头的股价在美伊冲突后下跌了1成左右。主要原因是对私人信贷（非银行贷款）的不安。据悉，部分大型金融机构对从事私人信贷的投资公司收紧了贷款，坏账准备金的增加等引起了警惕。 金融机构的业绩容易受到宏观环境的影响。如果认为中东动荡的经济影响轻微的观点扩散，包括金融股在内的周期性股票可能会获得回补。相反，如果企业业绩的减速和恶化变得明显，信用成本的增加被意识到，股市再次刷新最高点的前景就会渐行渐远。 日本经济新闻（中文版：日经中文网）石川智寻、杵渕纯平

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