萨莉亚不涨价能否延续史上最高利润？

2026/03/18 萨莉亚引入了手机点单系统（东京都千代田区的门店） 萨莉亚是日本国内大型家庭餐厅中唯一一家没有涨价的企业。在通胀背景下，以年轻人为主，到店顾客增加，预计2026财年（截至2026年8月）将连续3年刷新最高利润。在未来原材料价格仍将持续上涨的预期下，不涨价的增长能否持续？关键在于“空闲时段”战略的成败。 15%、17%、19%、19%、22%——萨莉亚2025年9月至2026年1月的现有门店销售额增长率（与上年同月相比）高得惊人。同期，云雀控股旗下的“Gusto”等的增长率为3~10%，皇家控股（Royal holdings）旗下的“乐雅乐家庭餐厅”为3~11%，以九州为中心经营家庭餐厅的Joyful为6~10%，萨莉亚的强势表现十分突出。 这并非因为上年比较基数过低。在历史性通胀持续加剧的环境下，萨莉亚坚持不涨价的逆势策略奏效，到店顾客迅速增加。 该公司社长松谷秀治表示：“现在比快餐还要便宜”。招牌菜品“米兰风味焗饭”自2020年以来一直保持300日元（约合人民币13.1元），“汉堡牛排”一直为400日元（约合17.5元）。与麦当劳巨无霸从390日元（约合17.1元）涨到500日元（21.9元）、吉野家牛肉饭标准份从387日元（约合17.0元）涨到498日元（约合21.8元）形成鲜明对比。 萨莉亚能够维持低价的背后是彻底的成本管理。从食材采购、中央厨房加工、配送到店，再到提供给顾客，全程自主把控，各环节易于施策，实现了效率化与品质的兼顾。 2025年12月，萨莉亚在所有门店导入了桌上二维码点单系统，既加快了上菜速度，又减少了点单失误，门店运营效率获得提升。 萨莉亚2025年9~11月销售额中，销售管理费用占比已降至51%（2019年为59%）。在销售额比新冠疫情前的2019年同期增长85%的情况下，成功抑制了成本上涨。云雀公司的销售管理费用占比也降至59%（2019年为66%），但萨莉亚在改善幅度和数值水平上均更胜一筹。 关于萨莉亚今后的情况，摩根大通证券分析师寺井亚实分析称：“日本国内的销售管理费用占比有望以与2025年9~11月相同的速度改善。如果国内现有门店销售额增长15%左右，则合并营业利润则有望实现两成以上的增长”。 凭借精简高效的体制和大幅增收，萨莉亚2025年9~11月合并净利润时隔两年再创历史新高。预计2026财年（截至2026年8月）全年利润也将创下新高。市场对此给予积极评价，目前该公司股价比1年前上涨了6成。从日本35家主要餐饮企业的这一涨幅来看，萨莉亚仅次于运营寿司郎的FOOD & LIFE COMPANIES（涨幅超过2倍），位居第二。 不过，继续保持高增长并非易事。一般来说，引入数字化对策的初期会产生显著效果，但几年后增长空间会缩小。由于接连涨价，日本餐饮业的物价指数比5年前上涨了19%。仅靠采取成本对策，迟早会面临极限。 因此，要在不涨价的情况下实现增长，必须维持较高的客流增长。所幸日本的餐饮市场正在不断扩大。日本食品服务协会的餐饮行业市场动向调查显示，自2012年以来，除了受到新冠疫情冲击的2020年和2021年外，家庭餐厅（Family Restaurant）的销售额每年都在增长。 如何抓住这一需求？关键在于午餐到晚餐之间的“空闲时段（idle time）”。这一时段顾客显著减少的问题一直困扰着家庭餐厅经营者，而萨莉亚有可能将其转化为机会。 其中的原因是，萨莉亚有很大的空间来吸引对价格较为敏感的高中生及大学生等群体。实际上，在空闲时段，年轻一代“会过来买饮料和薯条等”（松谷社长）。在该时段来到神奈川县一家萨莉亚门店的一名女学生表示：“价格便宜，不知不觉就会点上好几样”。 虽然客流存在波动，但即便在顾客较少的空闲时段，门店也会产生人工费及水电费等固定成本。如果能在这一时段创造新的需求，就能提高门店的盈利能力。 截至2023财年（截至2023年8月），萨莉亚一直通过海外（亚洲）业务来弥补日本国内业务的亏损，但目前情况已经发生明显变化。2025财年（截至2025年8月）日本国内营业利润达到50亿日元，增至上财年的1.8倍。 上财年全年利润出现下滑的海外业务也在恢复。虽然2025年9~11月出现利润下降，但这反映了上季度（7~9月，海外的财年结算期截至6月）的门店业绩。在最近的10~12月，位于中国广东省广州市的现有门店销售额时隔8个季度转为正增长。 如果海外业务强劲，而且以前面临课题的日本国内业务实现增长，那么收益结构就会更加稳固。萨莉亚能够在空闲时段创造出多大程度的需求？拥有低价优势的该公司采取的全新独特揽客策略将备受关注。 日本经济新闻（中文版：日经中文网）中田千阳

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